国际金融报 “迷雾中”的A股急探出路

 

 

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国际金融报 “迷雾中”的A股急探出路

via 星岛时评 by www.stnn.cc on 8/13/08

    随着昨日上证综指盘中创下2430.85点的新低，奥运开幕以来，上证综指已连续3日创出新低。股指持续下挫，市场信心再度受到影响。"在股市'后奥运时代'，还有什么是我们所能期望的？"这个大大的问号不仅悬在了1亿中国散户的心中，也浮现在握有资本市场90％资金的机构投资者心中。
　　业内普遍认为，国际、国内经济形势逐渐明朗，但股市显然处于"迷雾"之中，何处是岸？路在何方？成为市场近期思考求解的焦点。
　　国际市场：利好增加
　  7月以来，国际油价持续下跌，由最高点的147美元/桶，下降到112美元/桶，跌幅接近24％，这使得国际大宗商品价格出现了28年来的最大单月跌幅。
　　"大宗商品交易的跌势对中国经济来说无疑是重大利好，国内输入性通胀压力将得到有效缓解。"东方证券研究所副所长邓宏光在解读国际经济形势时说道，"中国经济持续快速增长将是中国股市的最大利好。"
　　美元的升值也反映出美国经济复苏的迹象。7月15日以来，美元开始走强。国都证券分析师王治强表示，美元的走强大大减轻了国内企业的出口压力。
　　无独有偶，到美元开始升值的同一日，美国股市已经连续上涨近一月，整体涨幅约为10％。
　　"国际市场的走势对国内市场的影响是显而易见的。"上海某基金公司投资总监对记者如是说。
　　理论虽如此，国内A股的走势却背道而驰，原因何在？
　　对此，王治强认为，或许是美元升值的负面效应在起作用。美元升值可能导致国际热钱和游资撤离国内股市和房地产市场。A股市场的暴跌，不能仅归结为基金的非理性炒作，国际热钱和游资在这当中也起着不可忽视的作用。
　　国内经济：趋势未变
　　对于目前弱市来说，市场未来走向的决定因素包括：宏观经济走势、上市公司利润等。总体向好的趋势并未改变。
　　尽管国家统计局公布的7月CPI涨幅回落至6.3％，低于市场预期的6.5%左右，市场却逐渐将更多目光投向PPI数据，以及它对CPI的影响。
　　上海某家合资基金公司投资总监对记者表示，由于构成因素不同，PPI主要通过影响非食品价格来影响CPI。而目前消费品仍呈现供大于求的格局，这使得PPI对CPI的传导非常有限。PPI上涨1个百分点，大概只能拉动当期非食品价格上涨0.13个百分点。
　　"PPI上涨对CPI的影响主要在心理层面。PPI上涨并不能改变食品价格涨幅回落导致的CPI总体回落的局面。"该总监说道。
　　而CPI和PPI的"剪刀差"给上市公司业绩带来的影响是市场关注的焦点。PPI与CPI的差距进一步扩大，将使得中下游企业利润进一步受到挤压，使本不乐观的上市公司业绩增速进一步放慢。
　　不过，在今年中报公布之前，市场普遍预计上市公司业绩增速将出现回落，这对A股市场产生的估值压力不言而喻，这一因素也成为了本轮股指下跌的"帮凶"，可是，从目前上市公司公布的业绩预告来看，并没有市场预期的那么糟糕。
　　股市："底"到"雾"去？
　　"目前宏观层面对市场的影响还在其次，最主要的是市场信心的缺失。"平安证券分析师李先明表示。
　　上海某基金公司研究部总监对记者表示："最近市场的大跌，情况很复杂。在奥运维稳行情中，大家急于维稳，而当奥运会开始之后，并没有确定性利好出台，没有达到市场原有预期。"
　　基金方面，目前的成交量不足以支撑市场，对大小非减持的担心仍然是市场信心无法恢复的重要原因。
　　不过，在某些券商的眼中，尽管大小非减持的压力仍然存在，根据中登公司公布的数据显示，小非持有的限售股已经累计解禁了56.4%，其中减持比例达43.51%。2400点以下，小非减持的动能将大大减小；大非在李荣融的号召下，减持力度将进一步减小，国有股东回购和增持的比例将增大。
　　那么，大盘底部究竟在哪儿？多数受访的分析人士认为，市场点位已经在向2245点——2001年牛市的最高点逼近，如果股指跌破这个点位也就意味着本轮牛市的所有战果全部化为乌有。
　　"不排除大盘会跌到2000点"。万国测评谢祖平对记者表示，目前市场积弱已久，市场由于游资的炒作，投资者跟风杀跌的气氛比较浓重。这个市场并不缺钱，缺的是赚钱效应，因为投资者在被套后，操作比较谨慎。
　　对于支撑点位，李先明的观点较为乐观，"2400点应该是有效支撑点位，目前市场呈缩量下跌的趋势，做空的力量已经不足，市场处于震荡整固的阶段。"（作者：宋璇、胡芳）

 

 

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